第1章 画中蓬莱※
远行※
上下几千年，能赚钱的生意早被人做遍了。凡事哪有百分百的把握，没有大海的汹涌波涛，没有风险，百分百赚钱的生意能轮到你我？
不肯出钱，只有一个理由——我们给出的收益不够大，只要得到的收益足够大，无论多大的风险，一定有人跟随我们。”
贪婪与恐惧并不是一件坏事，因为有了贪婪，历史才会滚滚向前，人类才会做出更大的跳跃、更美的飞翔；因为有了恐惧，人类才不会跌入无尽的深渊，才不会在深渊面前继续无畏牺牲。
请不要憎恨贪婪与恐惧，恐惧和贪婪是金融市场的永动机，波动的成因无一不是贪婪和恐惧。金融市场以贪婪而始、以恐惧而终，在繁荣与萧条中往复循环。金融市场的魅力恰恰就在于此，没有波动的市场又有什么意义呢？
资本的精神※
金融市场从出生起就是这样的，投资者关注的是收益，尤其是现期收益，很少有投资者关注一年、几年、十几年以后的收益。如果不能立刻带来收益，金融的魅力将仅限于智者。
市场中无非“得失”二字，利益面前人性也可能靠不住，否则西方经济学就不会提出“理性人”的假设。暂时没有背叛不等于永远不会背叛，所以没有背叛是因为背叛的筹码还不够大
蓬莱再传说※
日籍学者加藤森曾有考证，中国的第一代货币是贝壳，但不是通常意义上的陆地贝壳，是来自马尔代夫一带的海贝，既是贵族饰品也是大宗交易的交换媒介
中国股票交易系统属于指令驱动交易，即撮合买卖者交易；美国股票市场属于做市商交易，没有买卖的时候交易商要自己创造交易
指令驱动就是买卖双方直接交易，交易系统只撮合配比成功的买卖方；做市商交易中买卖双方都与做市商交易，做市商要同时给出买卖价格，并保证市场连续性和流动性。
财富轮回※
市场最重要的永远是当下，没有人可以对抗市场情绪。只要画饼还在，市场就会惯性向上
每一次泡沫都有着完全一样的逻辑：以贪婪而始，又以恐惧而终
至于交易所成为监管方的理由就跟小镇的故事里一样，金融大鳄认为小鱼小虾会把水搅浑，妨碍自己赚钱。
庄家联手坐庄，用不同的账户自己买入卖出，不停抬高价格或者压低价格，行话称为“对敲”。
第2章 财富从哪里来※
为什么要拯救恶人※
股市涨跌的结果只能是正和博弈或者负和博弈，二选其一。换句话说，这是一个一荣俱荣、一损俱损的地方，要么一起发财，要么一起亏光，没有人能独善其身
市场暴涨，世间真实财富并没有增加，增加的是名义上的货币总量。原本股价上涨的经济学本质是看好上市公司前景，期望上市公司创造同样倍数的盈利，便会出现相对应的财富。在某种程度上，金融市场从诞生第一天起就是讲故事的地方，故事可以让股价瞬间翻倍，创造财富则需要漫长的时间。
“正因为他们是最大庄家，所以最不能倒下的反而是他们。他们不知借了多少钱才能把市场炒作成这样，两人倒下事小，所有借钱给他们的人就要血本无归，这些人又欠了多少钱？债务链条不停断裂，这才是一场真正能把所有人卷进去的风暴，如果所有人陷入债务，小镇会发生什么，不用多解释吧？覆巢之下，安有完卵？”
工业革命能爆发就是因为股份制分散了投资人风险。丧失了商业银行，丧失了股份制，法国已经注定在即将到来的工业革命中被英国甩在后面。
远方即财富※
金融让资金运转更有效率，请记住，在任何时代这个命题都是有前提的，那就是实体经济必须具备创造财富的能力和多种途径，金融只是把钱引导到最有创造力的方向。
在赚钱这件事上仅有勤劳勇敢是远远不够的，创新才是人类财富最根本的源泉，也是人类终极福祉。抢劫只会瓜分财富存量，勤劳只能维持财富存量，只有创新才能给人类带来超级财富，让人类一步步走向未来！
我的就是我的※
产权是金融学乃至经济学的起点，也是金融学乃至经济学的终点，如果没有产权，金融学乃至经济学将没有任何存在的意义。
人类有趋利避害的本能，人类又将永远向财富靠拢，社会精英层一定会整体从创造转向掠夺——谁不想拥有更多财富呢？
因此,在诺斯看来,工业革命、近代金融体系出现、股份制企业形成，一切的根基并非瓦特改进过的蒸汽机或者某种工业技术的灵光乍现，究其根本是产权保护制度的确立，随后种种经济现象才递延而出：股份公司实现了规模经济、降低了经营成本;圈地运动和汇票提高了要素市场效率;保险制减少了市场的不确定性……
银钱之行，故曰“银行”※
一开始，兑换人只负责鉴定金银成色、兑换本地货币，逐渐开始为商人保管金银、收存游资，后来发展到发放贷款。
第3章 金融的本性※
商业银行：人类第一次资金大匹配※
从此银行让商人具备了时空转换功能，今天可以花明天的钱，商人看到机会的时候不必仅靠自身原始资本积累了。
银行的出现促进了人类产业第一次资金大匹配，获得了走出洪荒的金融钥匙，促进了生产能力第一次大飞跃。所以说金融是魔力行业，能让人穿梭时空，获得超能力——超前消费或者超前生产。
只有大规模的剩余才可能刺激大规模分工，有了分工才有交换，有了交换才会有货币，有了货币才会有金融。
金融本身就是一种交换——以今天的钱换得明天钱的使用权。交换既是专业化和分工的结果，也是人类财富的开始，可以这样说，没有交换就没有财富。
既然是创新，那么第一个创新的人就必然具备垄断性；既然是垄断的，那么必然是超额利润，再由超额利润的市场机制激励人们去追随。
在资金流向方面，由中小银行吸纳资金，再转移到大银行贷出。“乡村银行”和“城市银行”所匮乏的只是货币创造能力，仅这一条便是近现代银行与古典银行的最大区别，银行还不能大规模创造资金，借贷能力也就被限制在存款范围之内
卿本佳人：房地产的金融属性※
先买下同一地段的所有房子，突然炒高其中一所住宅，再创造一个“东门银行总部”之类的概念。地段还是那个地段，房子还是那个房子，却一定不再是那个价格，用足够的钱囤积足够的房子，到时候只需要左右手倒换几套成交价就上来了
财富吗？显然是不可能的，宅子还是那个宅子，土地还是那个土地，怎么可能仅仅因为高房价就带来真正的财富？看着若有所思的轩辕启恒，长孙东阳长叹了一声：“三生三世枕上书，可对现世来说还是那句话，最重要的永远是当下，这才是‘理性’本质，才是俗人的本心。
所有席卷全球的金融危机一般都从股市开始，在房市达到巅峰，最终迫使货币崩溃、经济崩盘，从1720年的南海泡沫到2008年的全球金融海啸，莫不如此。
一般来说，只要一种商品可以短时间内暴涨（学名“做多”），就具备了最基本的金融属性。
宏观层面的“做空”是一个伪概念，打压价格不可能吸引全民投身炒作，毕竟绝大多数人都通过价格上涨才能获利。
短时间内房子供给数量有限，尤其是特定地段的房子，比如小镇上的西门。没有什么比房地产更适合作为金融工具了。金融危机开头不可能是房地产，却一定是金融危机的结尾。
货币可以不足值吗※
机械动力让小镇彻底脱胎换骨，此前因为棉布产量有限，即使出价最高的轩辕船队也只能满足一半运量，其他船队盈利自然也就更受限。远洋贸易一旦盈利受限，造船厂销售必然受到牵连，造船厂不可能造出更多船只，木材砍伐量也就随之下滑……
既然银行开出的汇票可以被视为现金，银行当然可以多开，有谁知道哪笔存单对应哪笔存款，双方根本就不是匹配的！即使银行发行汇票超过了重金属储备也没有问题，每天只要留足日常用度就可以，凭什么不能增发
人类生为万物之灵，天生就适合创造，人人皆可为尧舜。有了创造的机会，即使上官煦炎这样的人，又怎么会想到去炒房？
无论美元、英镑还是人民币，当代纸币已经都没有黄金作为锚定，所有国家的货币都是虚值货币
天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，有利润就能促进社会资源流动，有资源流动才有阶层流动。有利润就能促进社会进步
价格革命打破了封建领主制经济的藩篱，促进了资源在整个西欧流动，促进了市场形成，进而极大地促进了生产和消费，最终改变了社会结构和人类生产方式。
第4章 天使与魔鬼※
金融原罪※
与收益率相比，人类显然更关心资金安全性：一旦看到风险，所有人都会选择立即出逃。所以，在某种程度上所谓“风险—收益”配比可能是一个伪命题。
只要银行存在，任何时候储户集中在同一时间提取存款都一定会出问题，这就是金融风暴中最可怕的事件——银行挤兑。
全世界任何地方的金融机构都是资产量最大的企业之一，金融巨无霸的软肋也非常明显——它们是世界上杠杆最高的行业，也是世界上负债率最高的行业。任何一个时点、任何一个金融行业，如同一时间要求兑付负债，结果一定是灾难性的。
从古至今，金融主要是靠借钱做生意的行当，即使当代商业银行按照《巴塞尔协议》自有资本金也不过8%。中国有句俗话说“八个坛子七个盖”，这句话放到银行应该说是“八个坛子两个盖”，这种特定的性质被称为“金融脆弱性”（Financial fragility），有时也被称为“金融内在脆弱性”，无法避免。
经济循环从繁荣进入萧条，抵补型企业便会逐渐消失，取而代之的是投机性企业甚至是庞氏企业。对金融业来说，“金融脆弱性”与生俱来，时时刻刻都存在，当贷款企业蜕变为庞氏企业，与银行的业务便是一种资金游戏：谁能借到更多的钱，谁就能生存下来。这种资金循环的迷惑性在于，萧条期的庞氏企业一旦渡过难关，还能恢复成投机性企业和抵补性企业；只有投机性企业或者庞氏企业资金链断裂，风险才会暴露，才可能引起危机。
财富有着极强的示范效应，财富先行者给人类造成的震撼比任何说教都强烈，生物本性说到底会驱使人类去追求同样量级的财富。天才造就的毁灭型创新可以赚遍全世界的钱，这毕竟是偶然事件，之后驱动人类前进的便是财富心理学的模仿心态，千万不要低估人类通过模仿创造财富的能力，人世间绝大多数财富都是通过模仿创造的。
浪，没于心安之间※
处置银行挤兑必须快刀斩乱麻，以最快的速度给市场以信心。当时处置通商银行挤兑就是这样，100多年前，以上这些事情是在二月六日一天之内完成的！果不其然，到了下午下班的时候，通商银行门口已经没有几个赶来兑付存款的人。
第5章 走出洪荒※
自由银行的终结※
公众的信任是金融机构的生命线，一旦失去公众信任，只有更强、更值得信任的机构出现，才能重建失去的信任
金融业的特殊性，在所有行业中，唯有金融业才有的特殊性。所有行业都要把产品换成货币，唯独金融业本身就是经营货币的行业。如果侵吞本金可以赚钱，如果占有本金比创造财富更容易，一定会有人把本金直接当作收益——以资产规模论胜负便是这样的思路。
不是每一个人都能抵制住占有本金的诱惑，在自由银行体系制度设计中，这个问题无法回避。在金融学乃至金融业大厦的构建中，现期本金比经营利润收益更高，这都是不应该被忽视的事实。
商业银行的融资能力来自于信用，正确的路径是将资金使用权转移给更有效率的生产者，所谓“提高资源配置效率”云云。除此之外，还有收益更高的方法：把钱全部当作本金使用
当代经济学认为，当边际收益等于边际成本的时候利润最大化，金融业的特殊之处在于经营的商品本身就是钱、是收益、是利润。如果金融机构拿到的本金就是收益，将永远无法达到“边际收益与边际成本相等”的均衡状态，也根本不存在“利率”“汇率”之类的资金价格。如此，金融机构对资产规模扩张的渴望就像一个毫无节制的黑洞，将出现以资产定资本，而不是正常情况下的以资本定资产。
银行券，铸币税最大的来源在于货币增发。与金属货币一样，银行券最初是由各家银行发行，没有统一的中央银行进行管理。原本商业银行应该按照贵金属存储量发行银行券，可总有银行突破金银储备量超发银行券，最终诱发挤兑，甚至导致全面的金融危机。
法定货币，也就是我们所说的国家发行的纸币，铸币税同样来自货币增发。最典型的是“布雷顿森林体系”下的美元，简单说就是美元看黄金、大家看美元，美元作为世界货币。遗憾的是，“布雷顿森林体系”存在的时候美国总是突破黄金储备发行美元，也就在全世界收割铸币税。“布雷顿森林体系”之后进入“牙买加体系”，总体上仍旧以美元为核心，但美元不再盯住黄金。也就是说，当前任何一个国家的纸币都不再与黄金存在锚定联系，纸币发行量是货币政策考虑的问题。
很多货币把美元、欧元、日元、英镑、人民币等世界货币作为篮子看作锚定，如果突破锚定篮子便可视为征收铸币税。至于美元，仍旧是使用范围最广泛的世界货币，可以在全球收割铸币税。
王者百战成央行※
小镇新老银行都不能再做没本钱的买卖，自有资金至少达到存款总量的8%，同时必须向南记银行缴纳存款规模的20%作为备付金。南记银行将统筹这笔备付金，用于救助被挤兑的机构，以备不时之需
小镇曾忆旧繁华※
房地产贷款的本质是贷款人向未来的自己借钱买现在的房子。
一次经济大繁荣和天翻地覆的产业革命都将能带来房地产的兴旺，只有大繁荣创造的财富才足以让一代人在住房上改头换面
回不去的从前※
在赚钱这件事上但凡尝到了甜头，必然重操旧业，这在经济学上被称为“路径依赖
房地产交易是件很有意思的事，只要周边有一所房子价格上涨幅度较大，那么立刻就会带动所有房子上涨。有关钱的信息传播很快，既然人家的房子能卖到这个价格，我的房子一定也可以！
表面看房价在银行贷款助推下一路飙升，其本质则是创新带来的巨大利润，以及人们对未来的美好预期。很长时间以来，人们手中的财富逐渐增长，无论市场、厂商还是家庭都处在财富爆发期。巨大的利润也好，美好的预期也罢，这些都通过银行系统传导到了小镇的房地产价格上。
说到底，房价只是创新带来收益的一种体现，银行的资金支持并不是根本原因。
在创新早期不可能有房地产，一则人们积累不足，二则大资本集中于利润更高的创新行业，也就不关注房地产
房价已经变成纯粹的资金游戏，银行资金是房价最大的推手。一旦房价不再可控，银行系统的风险同样将不可控，小镇将迎来下一次金融风暴。
控制房价，最简单有效的办法就是釜底抽薪，让商业银行手中没有钱对房地产放贷，没有干柴自然燃不起烈火。
对于投资品，为什么房地产最有魅力？答案是两个字：杠杆。通常情况下买房的资金杠杆比率为1∶3—1∶5，也就是说，房价只需要上涨10%，投资者就能赚取30—50%的收益。同样的资金量投入，杠杆可以成倍扩大收益率，当然，也会成倍扩大损失。
曾经有一种流行的观点，房价上涨是先购房者对后上车者的盘剥：先购房者仅仅是购买了房子，什么也没做，却要让后来买房的人付出几倍、十几倍、几十倍的价钱，甚至是后来者一生的收入预期。这种说法听起来很有道理，其实不然，房地产确实是一个财富分配的游戏。房价上涨固然会导致财富重新分配，但反之亦然。买房与否是一个投资方向的判断，任何一次投资都是个人经历、眼光、胆魄等因素的综合判断，购房确实有增值收益，同样要承担贬值风险。如果房价暴跌，还会有人说先买房者是对后上车者的剥削吗？
第6章 苍穹之变※
市场落九天※
在市场交易中，一旦遇到暴跌，就会有操盘手成倍报出空单以挽回前期损失，这就更是一场循环暴跌。很多人买股票的钱是在银行借的，又以股票在银行做抵押，如此跌幅，银行很快就要强行卖掉他们手中的股票来抵债，到时候这些人就会一文不名！
美联储发出公告威吓敢于提取大额黄金的人——不准提取大额黄金，否则将公布提款人名单——上了名单，劫匪在等着您！
盛衰循环的辩论※
“劳动是财富的源泉，但世界上没有哪个富人是靠出卖劳动力致富的。
是银行用钱点燃了创新之火，我们才有了今天的财富与生活。”
“如果我能建造更多铁甲海船，太史家能建造更多机器，能赚更多的钱，西门银行会借钱给买房的人还是借款给我们？有稳定的大企业，谁会贷款给个人？因为市场萎缩，没有那么大投入，所以资金才流向房地产，所以银行才会贷款给个人。
经济繁荣的根本原因是大创新，不是货币扩张；同理，经济萧条的根本原因是创新带来的刺激衰减，不是货币收缩，从繁荣到危机不过是将整个过程以金融的方式记录下来罢了。
创新停滞了，投资还要继续。前期积累下来的利润还要寻求收益，而且最好是跟之前相同的高收益，流动性过剩便会出现。没有产业投资渠道，钱会去哪里？答案是：泡沫
200多年来，金融危机或者说经济危机的内核始终没有改变。工业革命后被倒掉的牛奶，就如同2008年倒下的雷曼兄弟，两者并无二致，都是因为创新的潜力耗尽，只不过一个是工业革命，一个是信息化，创新创造的市场走到了尽头。
投资银行：人类第二次资金大融合※
与第一次融合工农业资金不同，人类第二次资金大融合是融合了一个行业所有链条上的资金，集中全行业资金突破行业瓶颈，最终使得行业得以快速发展。这种集中全行业链条资金的金融机构被称为“投资银行”，这种业务被称为“并购”，投资银行创造了第二次金融革命，也给了第二次工业革命关键的资金支持
一旦在大部分行业完成了上下游企业并购，美国工业结构便出现了永久性的变化，国民经济集中化程度空前提高，伴随而来的则是规模效益和垄断利润。
再造辉煌※
一次“毁灭型创新”代表着出现一个新的产业，新的产业又代表着形成一个全新的利益格局、一个创新者主导的利益格局。打破一个旧世界，建设一个新世界！
换种说法可能更清晰，模仿的引导不是创新，而是模仿创新带来的利益。所以，最有可能被模仿的不是底层技术框架，而是表层商业渠道。技术框架的成长、锤炼需要几年、几十年甚至上百年，市场销售渠道却在瞬间可以完成，谁先占据了渠道，谁就拥有后发模仿红利。
第7章 天下之币※
华夏纪元※
自此，“华夏元”与黄金挂钩，其他市镇货币与“华夏元”挂钩，两者之间的兑换比例被称为“汇率”，也就是各种货币兑换“华夏元”的价格。
“布雷顿森林体系”与金银本位有着千丝万缕的联系，可以总结为两条：一是美元盯住黄金，1美元＝ 0.888671克黄金；二是其他货币盯住美元，美元是全世界唯一的可兑换货币
所谓的《牙买加协议》，最著名的当属“黄金非货币化”，就是货币与黄金彻底脱钩。
钱到底值多少钱，虽然有一系列模型和计算方法，但实际上还是一个国家的自我选择。频繁波动的汇率固然可以调节经济，也给各国经济带来重创，于是我们有了拉美债务危机、墨西哥金融危机、巴西债务危机、东南亚金融危机……
金融星星火，创新才燎原※
南记银行在获得“蓬莱元”后，会人为控制“蓬莱元”流出蓬莱岛的数量。总有人要和蓬莱岛做生意，也总有人要用到“蓬莱元”，人为减少“蓬莱元”流出蓬莱岛的数量，“蓬莱元”自然就会对“华夏元”升值。接下来，一旦“蓬莱元”升值，人们就更加不会把手中的“蓬莱元”换成“华夏元”，“蓬莱元”汇率优势就此形成，也就不可能出现挤兑的情况。
一个产业兴起固然依靠一次重大的发明创造，更有赖于一个地方长期积累下来的人文环境，有没有人尊重技术原创。如果当地人没有遵守合约的意识，没有追求卓越的精神，就很难复制历史
一个市镇是否强大，最重要、最根本、最具决定性因素的，是一个市镇人口的基础素质和创造力。
货币是一个包罗万象的领域，脱开经济和创新，单纯谈货币没有任何意义，美元成为世界货币的基础是冠绝全球的经济实力，更根本的原因则是冠绝全球的创新能力
美国凭什么把手伸这么长？答案很简单，因为美元是世界货币，你不想做生意别人还想，你不想用美元别人还要用！如果有人不听话，不但可以把你踢出美元清算体系，还可以在全球制裁你。一家企业的所有交易对手，无论上游下游可以一起制裁，如此，焉能不伸出“长臂”？另外建立一套世界货币清算体系可以吗？当然可以，问题的关键不在于世界货币清算体系，而是世界货币清算体系背后的经济实力和创新能力。当一个国家的创新能力在全世界无法替代和超越，那么世界经济运行都将围绕这个国家运转
货币大棋局※
金融和贸易都是资金密集型行业。资金密集型产业集中的地方，与之相伴相生的必然有一个行业，那就是房地产！
他们不可能做赔钱的买卖。您知道房地产是杠杆率最高的行业，当年他们用借来的‘蓬莱元’把房子盖起来，现在虽然贱卖，还是马上就能换成‘华夏元’。将来一旦‘蓬莱元’固定汇率被打破后暴跌，就能用极少的‘华夏元’换回‘蓬莱元’，再用‘蓬莱元’还贷款，不但不会亏损，还会大赚一笔。
汇率市场至少是1∶10的杠杆，动辄就是几十万亿、几百万亿的交易量，在这个量级上，打破一国固定汇率体系便会毁掉一国几年、十几年甚至几十年生产的财富。
这是一个“连环套”，保护股市、期市就要维持国内流动性充足，难保汇市；力保汇市又必须维持高利率，就会打压股市、期市
攻防※
外汇市场面对全球投资者，与股市完全不同：在全球投资者面前，没有谁能占据绝对优势，无论防守方蓬莱银行，还是攻击方上官煦炎，大家都不是理所当然的“强庄”，市场的真谛是太极拳的“四两拨千斤”，以微小的资金量挑动市场情绪，让整个市场都认同你的方向，最后形成羊群效应。一旦把整个市场引向某个共识，全球投资者都会冲向同一个方向，到时候任你有再多护盘资金，也不可能挡住大浪滔天！
击溃一种货币汇率需要本币，但不一定在银行借（实际上银行不可能贷款给攻击方），还可以在股市赚。提前放大单赌定股市下跌（股指期货），不惜代价把股市砸下来，就能赚到大量本币。从一开始对手就没想过从银行体系获得本币，而是诱使蓬莱银行提高利息、禁止贷款。货币市场利率飙升后，他们再煽风点火，股市就会一败涂地。面对狂泄的市场，每一个投资者都想保住自己的财富，也就一定会跟随市场大势卖出。一旦这样的趋势真的形成，就是所谓的“羊群效应”，再也无法挽回。
叛客精神※
金融投资者追求高收益，同样要求回报时间，收益越高越好，回报时间越短越好。因为时间久了必然意味着不可控，不可控则意味着风险，职业金融家不想忍受太长的时间。
风险投资：人类第三次资金大融合※
世界上最重要的财富是人，一个企业、一个民族、一个国家是否强大，不一定在于有多少资本，而在于有多少有才华、能施展才华的人。重大创新和金融一次又一次重塑了世界，创新衰竭之后又形成了金融危机，无论多么严重的危机，哪怕只留下人才，照样能货畅其流、物尽其用、人尽其才。
所谓“宁可投资二流项目，也要投资一流的人”，便是风险投资行业的铁律。人类的智慧才是最宝贵的财富，才是所有财富的根本，才是所有创新的源泉！
云端之路：人类第四次资金大融合畅想曲※
互联网行业之所以兴盛，归根结底是因为风险投资的资金在支持，风险投资不过是A转给B、B转给C、C再转给A……每次倒手都会融到更大一笔资金，再用这些资金去抢占地盘，然后再去融资。循环往复自己跟自己玩，这不是典型的泡沫玩法吗？
结束语：金融危机嬗变定理※
金融危机的真正成因是创新带来的社会前进动力的衰退，金融只是危机的货币表现；危机可能被金融市场触发，也可能被任何一个外部因素触发；真正消除金融危机，最根本的方法不在金融体系之内，而是以创新创造新市场，再以新市场吸纳资金。
工业革命把人类带入了流光溢彩的摩登世界，亚当·斯密在《国富论》中这样描述：“屠夫、酿酒商、面包师给我们提供食品，他不是出于仁慈,而是为了从我们这里得到回报。”人们在市场上得到回报，也在市场上实现利润最大化。在每个人追求利益最大化的情况下，就会被一只看不见的手牵着，去实现一种他原本无意实现的目的，这只手就是看不见的手——市场。
要平衡危机与创新，最根本的还是要让金融刺激创新，减少创新形成的时间。
跋※
商业银行支持了工业革命，投资银行支持了电气化革命，风险投资支持了信息化产业。
第一次人类资金大融合是17世纪末商业银行体系的出现，以英格兰银行为代表的新兴商业银行融合了农业资金与工业资金，纺织场得到了稳定的资金流。万能蒸汽机为工厂输送动力，商业银行则为万能蒸汽机输送金钱，在资金与技术的双重推动下英国终于爆发了第一次工业革命。第二次人类资金大融合是19世纪末20世纪初投资银行的兴盛，以皮尔庞特·摩根为代表的投资银行家融合了每一个产业上下游的所有资金，打通了产业链上下游流动屏障。以投资银行为主体的市场主导型金融体系，具有天然的资本运营能力，实现了资本的市场化流动及有效配置，并借此形成电气化时代的规模效应，推动经济结构优化。以规模经济为主体的电气化革命完成了。第三次人类资金大融合是20世纪中期兴起的风险投资，金融资金可以直接投资于人、投资于原创性项目，金融与人类智慧直接融合，激发创新、享受高收益。在信息时代，正是风险投资体系支撑技术创新和产业升级，奠定了信息产业基础，对信息产业持续发展具有巨大的引领和推动作用。
人类能不能有第四次资金大融合？即“碎片化”资金与小微企业的融合，这可能将是移动互联催生的金融新形态，是一场超现实的金融革命，从根本上解决小微企业融资难的问题。
工业革命还是金融革命※
英国工业革命早期使用的技术创新，大多数在之前早已有之。然而，技术革命既没有引发经济持续增长，也未导致工业革命。这是因为业已存在的技术发明缺乏大量及长期资金的资本土壤，不能使其从作坊阶段走向规模化的产业阶段[1]。因此，英国诸如钢铁、纺织、铁路等大规模工业的成熟发展必须经历一个等待的过程，当金融体系逐步完善、金融市场蓬勃发展后，工业革命也就随之发生。这就是“工业革命不得不等候金融革命”
约翰·希克斯说：“工业革命不得不等候金融革命。”从1688年光荣革命算起，到1763年七年战争结束，英国缔造近代文明的顺序是这样的：政治革命、金融革命、工业革命。
资本主义革命、资本主义制度的形成，不是一般的生产力革命，而是以一场深刻的金融革命为标志的，它的最大成果就是国际信用体系的形成。
日暮南海※
在英国，股票交易从1555年左右就开始了，由于1720年的“南海股票泡沫”事件导致金融市场混乱，英国议会（此时英格兰银行还不算是中央银行，只是为众多王室服务的金融机构之一）迅速出台了《泡沫法案》（The Bubble Act）限制公司股票的上市。该法案对于上市公司的要求过于严格，以至于英国的股票市场一直停滞不前，这一停就是130余年，直到1850年以后，英国股市才开始复苏。但是，就是在这段时间，大西洋彼岸的新大陆美国已经兴起了投资银行，J.P.摩根等人已经开始并购全世界。英国错失了成为资本主义金融中心的良机，给了美国后来居上的机会。
点亮世界的不是爱迪生※
后人总结摩根的投资模式时发现，他并不是一个能在竞争中取得优势的人，摩根及其祖先并不擅长击败对手。相反，摩根家族始终擅长另一种方式：与竞争对手联合，控制市场，获取最高利润——也就是现在所说的投资银行业务——并购
创新再好，也要美刀※
创新，就如同战争中第一个登上敌人城堡的英雄：先登城者，赏万户为侯。榜样的力量永远是无穷的，有了一马当先，就会有万马奔腾。硅谷微电子、半导体和信息产业群聚效应就是这么发生的，在风险投资的引导下，一个个小娃娃成长为巨人
为什么创新容易在小企业实现？大公司、大企业如同计划经济，难以实现优胜劣汰机制。现在的世界是它们创造的，打破自身藩篱的成本实在是太高了。就算企业家有开天辟地的精神，但是失败的成本也太高；市场可以轻易淘汰一个没有前途的小企业，一个大企业内部却很难容忍革命性的创新项目失败。对新生公司来说却不是这样的，它们完全没有条条框框的束缚，完全是无知者无畏；决策一件事一个人或几个人说了就算；一旦成功有着无限回报，也就能拥有足够的激励。
人才是风险投资的真谛——投资于人，不投资于技术。风险投资人看重的要么是创业者的创造力，要么是拼搏进取的精神，要么是在某领域的商业天赋，一切归根结底都有且只有一个因素，那就是人。
